Por: Dr. Virgilio M. Malag\u00f3n \u00c1lvarez, PhD
\nvirgiliomalagonalvarez@gmail.com<\/p>\n

Para \u00abEl Mundo de los Negocios\u00bb y dem\u00e1s Multimedios de The Ballester Business & Media Group, Inc.<\/p>\n

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Amigo Lector:\u00a0<\/span><\/p>\n

En mi art\u00edculo anterior enfatic\u00e9 que el pueblo estadounidense reeligi\u00f3 a Donald Trump, en gran parte, por un rechazo a la forma en que se manej\u00f3 la econom\u00eda bajo la \u00e9gida de Biden. Esto as\u00ed, debido a que \u00e9sta estuvo encapsulada por las pol\u00edticas clientelares y el Partido Dem\u00f3crata. Adem\u00e1s, existe un deseo de que se recupere la prosperidad de manera inmediata y arm\u00f3nica, sobre todo para la clase media. Las encuestas dejaron muy claro que se trat\u00f3 de una elecci\u00f3n econ\u00f3mica donde el 66% de los votantes dijo que la econom\u00eda era asfixiante e insostenible. De ah\u00ed el triunfo arrollador de Donald Trump.\u00a0<\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, Una de las razones por las que los dem\u00f3cratas se vieron sorprendidos, por la fuerza del apoyo a Donald Trump en todo Estados Unidos, es que subestimaron la importancia de la inflaci\u00f3n y las consecuencias econ\u00f3micas que siempre tendr\u00e1n para los votantes norteamericanos.<\/span><\/i><\/p>\n

La econom\u00eda siempre ha sido la principal preocupaci\u00f3n entre los votantes registrados de Estados Unidos durante la contienda presidencial, seg\u00fan varias encuestadoras. De ah\u00ed que, la econom\u00eda fue el \u00fanico tema en el que una mayor\u00eda (el 66 por ciento) de los votantes indic\u00f3 que las posturas de los candidatos eran \u201cextremadamente importantes\u201d para dar forma a su elecci\u00f3n. Los votantes favorecieron al expresidente Donald Trump, sobre la vicepresidenta Kamala Harris, por muchos puntos como el candidato m\u00e1s capaz de gestionar los desaf\u00edos econ\u00f3micos del pa\u00eds.<\/span><\/p>\n

Bajo este escenario, podr\u00edamos citar varias vertientes econ\u00f3micas que se har\u00e1n presentes en el mandato presidencial norteamericano, que inicia el pr\u00f3ximo 20 de Enero del 2025. Veamos:<\/span><\/p>\n

I-UN POCO DE HISTORIA<\/i><\/b><\/p>\n

A pesar de que la percepci\u00f3n err\u00f3nea que sustenta la afirmaci\u00f3n de que un gobierno republicano unificado (con la mayor\u00eda en ambas C\u00e1maras)\u00a0 podr\u00eda ser m\u00e1s inflacionario que un gobierno \u201cbalanceado\u201d, es exactamente lo contrario.<\/span><\/p>\n

A pesar de que muchos \u201canalistas\u201d indican que esto es as\u00ed, (debido a que el control republicano NO conducir\u00eda a una gran expansi\u00f3n fiscal en forma de recortes impositivos que alimentar\u00edan mayores d\u00e9ficits), sin embargo, esta no es la regla. Si bien en promedio la inflaci\u00f3n es un poco m\u00e1s alta durante los per\u00edodos de gobierno unificado, tambi\u00e9n ha sido a menudo m\u00e1s baja. Desde la administraci\u00f3n Truman, la inflaci\u00f3n fue mucho m\u00e1s alta durante los per\u00edodos de gobierno dividido que durante los de gobierno unificado. El mismo patr\u00f3n se aplica a la administraci\u00f3n de Eisenhower.\u00a0<\/span><\/p>\n

Tambi\u00e9n es oportuno se\u00f1alar que la inflaci\u00f3n fue muy alta cuando Gerald Ford, quien ocup\u00f3 la presidencia frente a un Congreso dem\u00f3crata muy hostil. Adem\u00e1s, Bill Clinton fue elegido con un gobierno unificado y luego se enfrent\u00f3 a un gobierno dividido despu\u00e9s de las elecciones congresuales y, es muy dif\u00edcil ver que el cambio haya tenido un gran efecto sobre la inflaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

En el caso que hoy nos ocupa, una raz\u00f3n para esperar una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja con Trump y un Congreso republicano \u201cunificado\u201d es que <\/span>estos pol\u00edticos son muy conscientes de que la alta inflaci\u00f3n fue el n\u00facleo del giro en contra de los dem\u00f3cratas en las elecciones de este a\u00f1o.<\/span><\/i>\u00a0<\/span><\/p>\n

Est\u00e1 claro que a los votantes les desagrada la inflaci\u00f3n, incluso m\u00e1s de lo que les gusta el bajo desempleo, o cualquier otra m\u00e9trica que los expertos liberales usaran para respaldar las afirmaciones de que la econom\u00eda de Biden era asombrosa. <\/span>Por lo tanto, es de esperar que los pol\u00edticos que buscan aferrarse al poder (si se me permite la redundancia) sean cautelosos a la hora de adoptar pol\u00edticas inflacionarias.<\/span><\/i><\/p>\n

II-PERCEPCION ACTUAL<\/i><\/b><\/p>\n

Los cr\u00edticos de Trump suelen argumentar que sus pol\u00edticas de inmigraci\u00f3n ser\u00edan inflacionarias. La idea aqu\u00ed es que la expansi\u00f3n de la oferta laboral frena los aumentos salariales, lo que luego deprime el gasto de consumo, lo que conduce a una menor inflaci\u00f3n. Por supuesto, la supresi\u00f3n intencional de los salarios mediante la expansi\u00f3n de la oferta laboral es una forma bastante miserable de combatir la inflaci\u00f3n. Pero tampoco es probable que sea eficaz. Veamos:<\/span><\/p>\n

1-En primer lugar, casi no hay evidencia emp\u00edrica que respalde la afirmaci\u00f3n de que las restricciones a la inmigraci\u00f3n aumentan la tasa de inflaci\u00f3n. Incluso la idea de que los niveles salariales son un factor importante de la inflaci\u00f3n, es controvertida entre los economistas. A menos que los aumentos salariales est\u00e9n impulsados <\/span>\u200b\u200b<\/span>por la expansi\u00f3n fiscal y una pol\u00edtica monetaria acomodaticia, es probable que el efecto de los aumentos salariales sobre la inflaci\u00f3n sea m\u00ednimamente peque\u00f1o. En su mayor\u00eda, los aumentos salariales redistribuyen la riqueza y la demanda a trav\u00e9s de la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n

2-La historia reciente ciertamente no respalda la idea de que los niveles m\u00e1s altos de migraci\u00f3n frenan la inflaci\u00f3n. Durante la primera administraci\u00f3n de Trump, la inmigraci\u00f3n rondaba el mill\u00f3n de llegadas al a\u00f1o, cifra que se redujo a alrededor de 700.000 en el a\u00f1o de la pandemia de 2020. Durante la presidencia de Biden, la inmigraci\u00f3n se dispar\u00f3 por encima de los dos millones, alcanzando al menos 2,6 millones en 2022. En lugar de contener la inflaci\u00f3n, esto estuvo acompa\u00f1ado de la peor inflaci\u00f3n en 40 a\u00f1os.<\/span><\/p>\n

3-Es f\u00e1cil entender por qu\u00e9. Los inmigrantes reci\u00e9n llegados tienen una menor propensi\u00f3n a trabajar y trabajan menos horas que los nativos o los inmigrantes de m\u00e1s edad. Su productividad es mucho menor, pero necesitan vivienda, salubridad, comida, ropa, transporte, entretenimiento y todas las dem\u00e1s comodidades de la vida estadounidense. La oferta de muchas de estas cosas (vivienda en particular, pero tambi\u00e9n comida y transporte) no se puede aumentar f\u00e1cilmente para mantener el ritmo de la mayor demanda. Por lo tanto, al menos en el corto plazo, es probable que la inmigraci\u00f3n contribuya a la inflaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

4-Otro punto neur\u00e1lgico lo constituyen los aranceles. A pesar de las afirmaciones de algunos economistas, los aranceles no son inflacionarios. En el peor de los casos, podr\u00edan conducir a un aumento puntual de los precios de algunos art\u00edculos. Pero es probable que esos aumentos se vean compensados <\/span>\u200b\u200b<\/span>por la ca\u00edda de los precios de otros art\u00edculos a medida que la demanda de los consumidores se adapte a la siguiente situaci\u00f3n. Y como es probable que los aranceles resulten en un fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense, el poder adquisitivo de los consumidores estadounidenses, para las importaciones, podr\u00eda en realidad fortalecerse. En otras palabras, los aranceles podr\u00edan llevar a precios m\u00e1s bajos (lo que, sin embargo, podr\u00eda socavar su eficacia a la hora de fomentar la producci\u00f3n interna). Todo depender\u00e1 de las pol\u00edticas arancelarias dirigidas a aumentar la demanda de los bienes y servicios originados en el continente norteamericano.<\/span><\/p>\n

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5-Adem\u00e1s, Hasta ahora, los inversores se han centrado en tres importantes cambios de pol\u00edtica que probablemente se adopten en una segunda administraci\u00f3n de Trump. El primero son los recortes de impuestos, tanto para los trabajadores como para las empresas que producen bienes en el pa\u00eds.\u00a0<\/span><\/p>\n

El segundo son los aranceles, que probablemente ayudar\u00edan a los fabricantes nacionales y fomentar\u00edan la inversi\u00f3n en Estados Unidos.\u00a0<\/span><\/p>\n

El tercero es la eliminaci\u00f3n del enorme aumento de la burocracia regulatoria que se vio en la administraci\u00f3n Biden.<\/span><\/p>\n

\u00a0Pero una cuarta pol\u00edtica que podr\u00eda impulsar la econom\u00eda y hacer avanzar la agenda de Trump es menos conocida<\/span>. Entre los asesores del presidente, se est\u00e1n produciendo debates sobre el uso de la regulaci\u00f3n bancaria para fomentar la inversi\u00f3n en la fabricaci\u00f3n de alta tecnolog\u00eda, la producci\u00f3n de energ\u00eda y la relocalizaci\u00f3n de la producci\u00f3n.<\/span><\/i><\/p>\n

Como el Amigo lector podr\u00e1 apreciar, el balance entre los est\u00edmulos fiscales, producto de incremento en los aranceles, eliminaci\u00f3n de tramitaciones parasitarias y los reajustes salariales, presenta un escenario poco com\u00fan en el \u00e1mbito de las percepciones econ\u00f3micas para el cuatrienio 2025\/2029, en los Estados Unidos. Solo una pol\u00edtica agresiva de incentivos fiscales, para atraer de nuevo las industrias de ultramar y beneficiar esquemas financieros de bajo costo, podr\u00eda generar los vectores favorables para lograr los objetivos de Donald Trump. Esto as\u00ed, al aumentar la oferta de plazas de trabajo, se aumenta el conglomerado econ\u00f3mico de la Demanda de bienes y servicios, lo que tambi\u00e9n crear\u00eda nichos financieros de ahorro e inversiones. De esta manera, la econom\u00eda norteamericana dar\u00eda un giro positivo para frenar su actual r\u00e9gimen fiscal clientelar y deficitario.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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